★每日债市参考(2019.06.28)

收藏本文 2019.06.28 来源:港澳资讯

    【每日关注】
    中国5月规模以上工业企业利润总额5655.6亿元,同比增长1.1%,前值降3.7%;1-5月,全国规模以上工业企业实现利润总额23790.2亿元,同比下降2.3%。5月销售增长加快,部分行业利润好转,主要装备制造业、煤炭行业利润回暖;5月份,规模以上高技术制造业、战略性新兴产业利润同比分别增长6.2%、6.7%,4月份分别为下降15.1%、8.4%;杠杆率继续降低,5月末,规模以上工业企业资产负债率为56.8%,同比降低0.6个百分点。
    【市场评述】
    银行间资金市场--资金面宽松
    周四,央行公告,目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平,当日不开展逆回购操作,无逆回购到期。6月最后一周,央行连续暂停公开市场操作,不改资金面宽松格局。早盘资金面依然较宽松,银行间货币市场利率多数继续走低。存款类机构隔夜回购利率(DR001)最低成交到0.76%,突破前几日盘中低点,距离2009年7月初创出的历史大底0.72%仅差4bp,凸显出当前资金面的充裕态势。央行昨日开展了央行票据互换(CBS)操作,操作量25亿元,期限1年,费率0.25%。央行货币政策委员会二季度例会指出,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞"大水漫灌",保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配。
    利率债市场--收益率窄幅波动
    周四,债市成交清淡,收益率窄幅波动。一级市场方面,上午口行进行了1、3、5、10y四期债券续发行,除了1y标利率低于二级10bp以外,其余三期招标水平基本与二级持平;下午国开进行了1、5、10y三期债券发行,其中5y为新发。二级市场方面,中长端开盘成交利率基本持平前一交易日,之后继续窄幅波动。9点出炉了5月工业企业利润数据,市场反应依然平静。全天国债期货冲高回落,午后转跌,最终10年期主力合约跌0.06%,5年期主力合约跌0.04%。现券波幅不及期货。而资金面继续宽松,短端收益率维持下行态势,市场走势与前一日如出一辙。截止收盘,5y国债190004收报3.055%,较前一交易日上行1bp;10y国债190006收报3.255%,上行1bp;5y国开190203收报3.48%,上行0.25bp;10y国开190210收报3.6315%,上行0.65bp。
    信用债市场--收益率继续小幅下行
    周四,信用债市场依然比较活跃,但较前一交易日活跃度有所下降,收益率继续小幅下行。短端方面,买盘还是以基金、银行为主,需求旺盛,但供给端优质品种减少;收益率下行3-5bp。中票市场成交火热,买盘以银行和保险为主,收益率下行2-5bp;尾盘不少高资质品种ofr涌现,多为机构获利了结。低评级品种方面,成交增多,且多围绕估值成交。具体来看,剩余期限61d、AAA评级的18电网CP003成交在2.51%,低于估值10.12bp;剩余期限2.98y、AAA+评级的19南电MTN005成交在3.57%,低于估值2.88bp;剩余期限4.7y、AAA评级的19首创集MTN001成交在4.15%,低于估值8.99bp。
    利率互换市场--收益率震荡上行,曲线略有变陡
    周四,利率互换市场收益率震荡上行,曲线略有变陡。定盘利率7d repo fixing 定于2.70%,较前一交易日上行10bp;3m Shibor fixing定于2.7220%,较前一交易日下跌3.6bp。Repo端,5y repo开盘在2.935%。国债期货低开走高,5y repo回落到2.925%。之后,5y repo 在2.93%-2.935%区间震荡成交。午盘国债期货下行,5y repo上行到2.95%。与此同时,1y repo因资金面稳定,早上开盘在2.645%,盘中一度跟随长端回落到2.64%,之后开始反弹到最高 2.66%,收盘在2.6575%。Repo 1x5从28.5bp变陡到29.25bp。Shibor端,Shibor fixing跌幅收窄,5y Shibor从3.435%反弹到3.455%;1y Shibor盘中一度下行到2.97%左右,尾盘反弹到2.985%。